華誼兄弟遭債權人申請重整:8年累計虧損超82億

2026-04-18 | 來源: 北京商報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

曾被稱為“中國影視第一股”的華誼兄弟(2.090, 0.00, 0.00%)傳媒股份有限公司（以下簡稱“華誼兄弟”），在經歷了長達八年的持續虧損後走到了重組的十字路口。4月15日晚間，華誼兄弟發布公告，確認收到債權人北京泰睿飛克科技有限公司的《告知函》，該公司以“不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值”為由，正式向浙江省金華市中級人民法院提出了對公司進行重整及預重整的申請。

自2018年首次出現年度虧損以來，華誼兄弟已經連續八年未能實現盈利。截至2024年末，華誼兄弟累計虧損金額已超82億元。2024年，華誼兄弟實現營業收入4.65億元，同比大幅下降30.18%；歸屬母公司股東的淨利潤為虧損2.85億元，扣除非經常性損益後的淨利潤虧損達3.83億元。

值得注意的是，截至2024年末，華誼兄弟的資產負債率已攀升至86.01%的高位，流動比率僅為0.45，其短期償債能力堪憂。

進入2025年，華誼兄弟的財務狀況並未出現任何好轉。2025年上半年，公司營業收入僅為1.53億元，同比腰斬，下降50.37%；歸母淨利潤虧損7443.68萬元，上年同期盈利2471.73萬元，同比降幅為401.15%。

根據華誼兄弟發布的業績預告，預計2025年全年歸母淨利潤虧損2.89億元至4.07億元。而公司預計2025年度期末淨資產為-9400萬元至6300萬元（未經審計）。根據《創業板股票上市規則》規定，如公司2025年度經審計的期末淨資產為負值，公司股票將可能在2025年年度報告披露後被實施退市風險警示。

“債權人申請重整並非孤立事件，而是華誼兄弟整體財務狀況惡化的一個縮影。更深層看，這是公司長期戰略失誤累積的‘總清算’。”盤古智庫高級研究員江瀚表示，華誼兄弟連年虧損背後是其“去電影化”戰略的失敗，即過度投資於周期長、回報慢的實景娛樂項目，拖累了主業；同時，高溢價並購明星公司帶來的巨額商譽減值，也持續侵蝕著公司利潤。此外，從產業周期視角看，華誼兄弟未能及時適應從院線大片到劇集、短劇、AI內容生產的行業變革，核心創作人才流失，內容競爭力持續下滑。

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曾經，導演馮小剛的賀歲片是華誼兄弟的金字招牌。但備受關注的電影《非誠勿擾3》最終票房卻在1億元關口徘徊，業內看來，這標志著“馮小剛+華誼”這一黃金組合的時代徹底落幕。華誼兄弟雖然還參與投資了《志願軍：雄兵出擊》《一閃一閃亮星星》等多部影片，但其投資比例和實際分賬收益十分有限，遠不足以扭轉自身的虧損局面。

此外，品牌授權與實景娛樂曾是華誼兄弟最看重的轉型方向。以其“重資產”模式的旗艦項目華誼兄弟電影世界（蘇州）為例，財報數據顯示，2018年至2020年，運營該項目的華誼影城（蘇州）有限公司分別虧損1.34億元、1.62億元和0.93億元。到2024年，該公司正式進入破產重整程序，其項目資產還被公開拍賣。華誼兄弟不僅面臨對其的應收賬款和預付款項無法收回的風險，其持有的股權價值也基本歸零。

據華誼兄弟2025年半年報，華誼兄弟對於華誼影城（蘇州）有限公司的應收賬款、預付款項的賬面余額分別為569.81萬元、1300萬元，應收賬款、預付款項壞賬准備分別為569.81萬元、1300萬元。

北京商報記者第一時間聯系華誼兄弟方面，對方表示一切以公告為准。

文娛產業分析師張書樂認為，華誼兄弟資金鏈崩裂的一個關鍵源頭就是其影視衍生業務，尤其是在影視特色小鎮等重資產布局上過度激進。此後，其自救行為也偏向跟風，讓所謂的影視先鋒變成了“落後者”。

在巨大的資金壓力下，華誼兄弟在2024—2025年間被迫不斷出售資產以求自保。2025年3月，華誼兄弟擬清倉對游戲公司英雄互娛的持股，作價3.36億元。此外，2024年7月，華誼兄弟將其持有的浙江東陽美拉傳媒有限公司70%的股權，以3.5億元的價格轉讓給北京阿裡巴巴影業，這筆交易用於抵銷華誼兄弟拖欠阿裡影業的同等金額的借款本金。這次“債轉股”式的交易，意味著華誼兄弟的現金流已枯竭到無法償還核心債權人的債務，公司被迫出售旗下核心內容資產來抵債。